Ngm Handelssystem

Technische Intelligenz an der Börse Elasticia ist das Börsenhandelssystem, das seit November 2010 die NGM-Börse bevollmächtigt hat. Es hat sich seit dem ersten Tag als zuverlässig erwiesen und war der Schlüssel zur Gründung von NGM als führender ETP-Börse in den Nordischen Ländern. Elasticia wird von NGM entwickelt und gepflegt und wurde so konzipiert, dass es den hohen Anforderungen an hohen Durchsatz und geringe Latenzzeiten aus den ETP - und Aktienmärkten gerecht wird. Seit seinem ersten Start im Jahr 2010 hat Elasticia eine nachgewiesene Erfolgsbilanz von Null Ausfallzeiten. Im Folgenden finden Sie einige der Gründe, warum wir das System lieben und warum es von einigen europäischen Top-Banken gelobt wird. Wir verwenden Cookies, um sicherzustellen, dass unsere Website optimal funktioniert und Statistiken gesammelt werden. Wenn Sie auf unsere Website klicken, akzeptieren Sie diese Cookies. Ich akzeptiere Cookies Lesen Sie mehr über Cookies, die wir verwenden und wie Sie diese verwalten Nordic Growth Market NGM AB Mster Samuelsgatan 42 SE - 111 57 STOCKHOLM infongm. se Puhelin: 46 8 566 390 00 Faksit: 46 8 566 390 01Louis J. Karcher, Pipeline Trading Systems LLC Mitarbeiter gewährt die Freistellung von der Short Sale Rule für bestimmte Transaktionen durch ein Mitglied passiv-Preis-Handelssystem durchgeführt. Herr Louis J. Karcher Hauptverantwortlicher Chief Compliance Officer Pipeline Trading Systems LLC 60 East 42nd Street, Suite 624 New York, NY 10165-0006 Re: NASD Regel 5100: Antrag auf befreiende Entlastung Sehr geehrter Herr Karcher: Dies ist als Reaktion auf Ihre Am 16. Februar 2007 im Namen der Pipeline Trading Systems LLC (Pipeline), in der Sie beantragen, dass die NASD eine Ausnahme von der in Regel 5100 festgelegten Kautionsregelung für bestimmte Leerverkäufe von NASDAQ Global Market (NGM) ausgegebenen Effekten gewährt Durch Pipelines Matching-System, wie in Ihrem Brief beschrieben und diskutiert unten. (1) Gemäß Artikel 5100 Absatz 1 kann das NASD-Personal jede Transaktion (oder jede Klasse von Geschäften) von den Bestimmungen der Regel befreien, vorbehaltlos oder zu bestimmten Bedingungen und Bedingungen. Aus den nachstehenden Gründen erteilt der NASD-Mitarbeiter Ihren Antrag auf eine Freistellung, vorbehaltlich der nachstehenden Bedingungen. In Ihrem Brief und unseren anschließenden Telefongesprächen haben Sie ua folgende Aussagen zur Pipeline und zum Betrieb ihres Matchingsystems gemacht: Sie geben an, dass Pipeline ein alternatives Handelssystem betreibt, das Käufern und Anbietern von großem Umfang erlaubt, mit jedem zu interagieren Andere Aufträge eingegangen in Pipeline auf einer völlig anonymen Basis. Sie geben auch an, dass das Matching-System ein Block-Trading-System ist, das außerhalb des kontinuierlichen, quote-getriebenen Handelsumfelds operiert, und daher weisen Sie darauf hin, dass es weniger anfällig für Preismanipulationen des Typs ist, der NASD bei der Erstellung seiner Short-Verkaufsregel betroffen hat . Sie geben an, dass Pipeline Bestellungen müssen elektronisch eingereicht werden, vorbehaltlich bestimmter beschränkter Ausnahmen in Ihrem Schreiben beschrieben. Sie weisen darauf hin, dass Kauf - und Verkaufsaufträge an den Mittelpunkt des nationalen besten Angebots und Angebots (NBBO) gebunden sind und an mindestens 10.000 Aktien gehandelt werden. Darüber hinaus geben Sie an, dass alle Aufträge, die in das Pipelines-Matching-System eingegeben wurden, feste und faktische Aufträge sind, die vom Matching-System in strikter Zeitpriorität gehalten werden. Darüber hinaus geben Sie an, dass alle Aufträge vertraulich sind, vorbehaltlich bestimmter beschränkter Ausnahmen, die in Ihrem Schreiben beschrieben sind, wobei darauf hingewiesen wird, dass niemand in der Lage ist, die Identität eines Abonnenten zu sehen, der Aufträge, den Preis und die Größe, bei der eine Bestellung eingegeben wird, oder die Seite sehen kann (Kauf oder Verkauf), auf dem eine Bestellung getätigt wird. Sie geben an, dass im Matching-System der Preis eines Spiels passiv und unabhängig vom NBBO abgeleitet wird. Sie geben an, dass alle Aufträge im Pipeline-Matching-System vollständig anonym und vertraulich sind und dass die Preisfindung in einem neutralen, blockgesteuerten Mechanismus stattfindet, in dem die Vertragspartner den Preis und die Größe, zu der die abgestimmten Systemteilnehmer bereit sind zu handeln, nicht sehen können . Sie geben auch an, dass kein Teilnehmer oder Pipeline-Mitarbeiter genau wissen kann, wann eine Übereinstimmung stattfinden kann und kein Teilnehmer, der eine Bestellung eingibt, sicher wissen kann, dass die Bestellung ausgeführt wird. Daher geben Sie an, dass ein kurzer Verkäufer nicht sicher sein kann, wann oder ob ein Auftrag, der platziert wurde, ausgeführt werden kann. Sie geben an, dass Pipeline Verfahren zur Überwachung von Anzeichen einer Manipulation erstellt hat, indem die Änderungen in den Angeboten und Angeboten überprüft werden, die innerhalb des übereinstimmenden Systems veröffentlicht wurden, und falls erkannt, dass Sie diese Aktivität sofort an NASD melden. Regel 5100 regelt die Leerverkäufe in NGM-Wertpapieren. 2 Regel 5100 sieht allgemein vor, dass kein Mitglied in Bezug auf Geschäfte, die an die Alternative Display Facility (ADF) oder eine Trade Reporting Facility (TRF) berichtet werden, einen Leerverkauf in einer NGM-Sicherheit ansonsten als an einer Börse am oder unter dem aktuellen Wert durchführen wird Nationales Bestes (innen) Angebot, wenn das gegenwärtige nationale beste (innere) Angebot unter dem vorhergehenden nationalen besten (innen) Angebot. IM-5100 (b) sieht ferner vor, dass der Leerverkäufer zu einem Preis von mindestens 0,01 über dem aktuellen Innengebot, wenn der aktuelle Kurs erzielt wird, um einen rechtlichen Leerverkauf zu tätigen, wenn das aktuelle beste Gebot niedriger ist als das vorhergehende beste Angebot Innen Spread ist 0,01 oder größer. Sämtliche Leerverkäufe in NGM-Wertpapieren, die anders als an einer Börse getätigt werden, müssen Regel 5100 entsprechen oder eine Ausnahme oder Ausnahme von der Regel zulassen. Dementsprechend würde das Fehlen der angeforderten Erleichterung, Aufträge mit Verkäufen, die in Pipeline für NGM-Wertpapiere ausgeführt wurden, gegen Regel 5100 verstoßen, wenn ein Vergleichspreis von Aufträgen bei einem niedrigeren Gebot bei weniger als 0,01 über dem besten Gebot auftritt. Basierend auf den Tatsachen und Darstellungen, die in Ihrem Schreiben gemacht wurden, ohne notwendigerweise mit Ihrer Analyse einverstanden zu sein, gewährt das Personal eine vorübergehende Freistellung 3 von den Anforderungen in Regel 5100 für Leerverkäufe, die durch das Pipelines Matching System ausgeführt werden. Im Einklang mit der von der SEC gewährten Steuerbefreiung unterliegt diese Ausnahme den folgenden Bedingungen: Alle Leerverkäufe werden gemäß Artikel 200 Buchstabe g der Verordnung SHO gemäß dem Börsengesetz 4 Personen, die sich darauf berufen, gekennzeichnet Wird die Freistellung nicht im konsolidierten Marktangebot vertreten sein oder auf andere Weise versuchen, die konsolidierte NBBO zum Zeitpunkt der Transaktion zu beeinflussen. Transaktionen, die durch das Pipeline-Matching-System durchgeführt werden, werden nicht zum Zweck der Schaffung eines tatsächlichen oder offensichtlichen aktiven Handels oder einer Depression oder anderweitig vorgenommen Manipulieren des Preises jeglicher Sicherheit Außer, wie in Ihrem Schreiben in Bezug auf die Wärmekarte Funktionalität beschrieben, 5 wird es keine Aufforderung von Bestellungen von Kunden, noch eine Kommunikation mit Kunden, dass das Spiel noch nicht aufgetreten ist Die Freistellung gilt nur für Wertpapiere, die Als aktive gehandelte Sicherheit im Sinne der Regulation M des Exchange Act oder als Wertpapiere des SampP 500 Index zu qualifizieren. Handelt es sich bei der Sicherheit nicht um ein aktiv gehandeltes Wertpapier oder eine SampP 500 Index-Sicherheit, so gilt die Freistellung nur dann, wenn die Transaktion Teil eines Korbgeschäfts von 20 oder mehr Wertpapieren ist, in denen die Sicherheit des Subjekts nicht mehr als 5 des Wertes ausmacht Der Korb gehandelt 6 und Pipeline wird die NASD auf Verlangen schriftliche Aufzeichnungen über jede Leerverkaufstransaktion in einer NGM-Sicherheit pflegen, die durch ihr passendes System, einschließlich Datum, Uhrzeit, Sicherheit, Preis und Größe jeder Transaktion, durchgeführt wird. Dieser Brief antwortet nur auf das Problem, das Sie auf der Grundlage der Fakten, wie Sie sie beschrieben haben, angesprochen haben und keine andere Regel oder Interpretation der NASD oder alle möglichen regulatorischen und rechtlichen Fragen ansprechen. Änderungen der Tatsachen oder Darstellungen, wie Sie sie beschrieben haben, bedürfen weiterer Prüfung und können zu einer anderen Schlussfolgerung führen. Sie sollten NASD sofort kontaktieren, wenn eine Änderung in einem der Tatsachen oder Darstellungen in Ihrem Brief enthalten ist. Darüber hinaus unterliegt diese Freistellung einer Änderung oder einem Widerruf, wenn die NASD zu irgendeinem Zeitpunkt feststellt, dass diese Maßnahme für den Schutz der Anleger erforderlich oder angemessen ist. Wenn Sie Fragen zu dieser Freistellung haben, kontaktieren Sie mich bitte unter (202) 728-8156. Andrea D. Orr Stellvertretender General Counsel cc: Stephanie M. Dumont (NASD) In ​​Ihrem Schreiben stellen Sie fest, dass Pipeline eine ähnliche Erleichterung von der Securities and Exchange Commission (SEC ) In Bezug auf Regel 10a-1 gemäß dem Securities Exchange Act von 1934 (Exchange Act) für NYSE und Amex notierte Wertpapiere in seinem Matching-System. Die NASD stellt fest, dass die SEC eine solche Freistellung für Pipeline unter bestimmten Bedingungen gewährt hat. Siehe Brief von James A. Brigagliano, SEC an Louis J. Karcher, Pipeline Trading Systems LLC vom 2. Februar 2007. 2 Im Sinne von Regel 5100 hat der Begriff Leerverkredit die gleiche Bedeutung wie in Regel 200 der Verordnung SHO Nach dem Börsengesetz. Siehe 17 CFR 242.200. Siehe auch NASD-Regel 5100 (k) (1). 3 Sofern nicht anders verlängert, läuft diese Freistellung am 2. Februar 2008 aus und endet mit dem Ablaufdatum der SEC-Befreiung von Regel 10a-1 des Börsengesetzes für Leerverkäufe in NYSE - und Amex-gelisteten Wertpapieren, die über das Pipelines-Handelssystem vorgenommen werden. Siehe Brief von James A. Brigagliano, SEC, an Louis J. Karcher, Pipeline Trading Systems LLC vom 2. Februar 2007. 4 Siehe 17 CFR 242.200. 5 Sie geben an, dass Pipeline, wenn ein Auftrag in der Nähe der aktuellen Marktpreise eingegeben wird, eine Wärmekarte für diesen Bestand aktiviert, um zu versuchen, zusätzliche Liquidität anzulocken, die darauf achtet, innerhalb der Verbreitung zu handeln. Sie weisen ferner darauf hin, dass, sobald sowohl ein Käufer als auch ein Verkäufer anwesend sind, der Handel ausgeführt wird, wenn beide Parteien die Preise durch den aktuellen Mittelpunkt erfüllten. Außerdem geben Sie an, dass bei der Aktivierung der Heatmap keine Informationen über die Bestellung angezeigt werden, einschließlich Preis, Größe, Seite und Auftragsgeber. 6 Siehe 17 CFR 242.101 (c) (1).